在经济大环境下行，行业都喊难的时候，福瑞达旗下的化妆品板块似乎成绩还不错。

从福瑞达今日(10月28日)发布的2024年第三季度报告来看，化妆品板块2024年前三季度增长了3.25%，在品牌端，颐莲、瑷尔博士分别增长7.57%、1.80%。

而从整体表现来看，福瑞达前三季度营业收入为28.03亿元，同比下滑17.45%；归属于上市公司股东净利润为1.71亿元，同比下滑28.09%。

其中，福瑞达2024年Q3营业收入为8.77亿元，同比下滑4.82%；归属于上市公司股东净利润为4391万元，同比下滑7.76%。

福瑞达在财报中指出，营收和净利润下滑主要是因为，去年同期包括房地产业务剥离前的收入影响所致。

化妆品板块前三季度营收超17亿

剥离房地产业务后，福瑞达主要聚焦以化妆品、生物医药、原料及衍生品等为主的大健康业务。其中，化妆品板块拥有颐莲、瑷尔博士、善颜、伊帕尔汗、珂谧等多个化妆品品牌。

从业务板块来看，化妆品板块2024年前三季度营收为17.08亿元，同比增长3.25%，毛利率为62.32%。如前文所呈现，作为福瑞达的主品牌颐莲、瑷尔博士依然保持稳定增长。

其中，颐莲品牌增长得益于聚焦以2.0喷雾、软膜、嘭润霜为代表的第二梯队单品打造，三类单品销售数据均实现了双位数增长；瑷尔博士主要系闪充水乳、益生菌面膜品类的销售增长拉动，二者销售分别同比增长12%、5%。

此前，聚美丽在报道中就曾指出，自2018年福瑞达拓展新赛道后，其化妆品业务就呈快速增长，收入规模迅速从2018年的2亿多元，增长至2022年的近20亿元，在2023年营收24亿元，6年时间增长近12倍。而2024年前三季度营收更是超17亿。(）

但是，结合今年上半年披露的财报数据却发现，2024年Q3福瑞达旗下化妆品板块营业收入为5.22亿元，较去年同期微降4.9%。而具体的下滑原因财报中暂未披露。

而且，与去年同期实现44.32%、33.95%的双位数增长相比，福瑞达旗下两大主力品牌颐莲、瑷尔博士的营收增幅也有所放缓。

可以看到，在经历一轮高增长后，福瑞达的化妆品板块似乎也陷入了增长放缓的局面。为改变局势，福瑞达的下一步棋会落子何处？

开启线上+线下双渠道融合模式

随着行业竞争和市场变革，为寻找新的增量空间，许多企业纷纷将目光投向了调整渠道布局上。与此同时，在国货美妆崛起的大背景下，越来越多企业意识到，仅仅依靠线上渠道是不牢固、且走不长远的。

由此，开拓线下市场或是企业挖掘增量的新出路，而早在去年就回归线下的福瑞达，就是其中之一。从近期财报数据来看，福瑞达开启的线下渠道战略似乎已有成效。

-调整渠道布局

去年，福瑞达宣布重启线下，开启“2023线下渠道标杆引领战略”，提出渠道创新、赛道创新及全渠道资源整合路径，将线下作为重要渠道发力点。

期间，该战略也已取得一定成效。比如，在线下销售方面，依靠化妆品专卖店、商超渠道和经销商渠道，福瑞达已入驻屈臣氏、银泰百货等传统商超，KKV、调色师等新零售渠道，以及化妆品连锁专营店等渠道。

在线下布局方面，福瑞达旗下五大核心品牌瑷尔博士、颐莲、善颜、伊帕尔汗、珂谧也都已开始逐步向线下渠道发力。

其中，作为瑷尔博士标志性线下渠道之一，即单品牌店——瑷尔博士皮肤颜究院，凭借“微生态护肤产品+科技护肤理念+专业个性服务”的模式，跑出了较好的市场效果。据悉，瑷尔皮肤颜究院总店数量已突破500家，加盟商覆盖全国53个城市。

此外，颐莲于今年9月在济南明水古城开设全国首家线下店。据悉，该店铺不仅展出颐莲全系列护肤品，还特设互动体验区，让消费者亲身体验产品效果。以线下为基本盘的善颜，也于本月宣布更新其线下门店的最新定位——“新质体验店”。

而继开启“2023线下渠道标杆引领战略”后，就在本月，福瑞达又更新渠道发展战略，发布“2025福瑞达生物股份线上线下融合增长战略”。据悉，该战略将以“大融合、大渠道、大渗透”的理念深耕线下，与线下合作伙伴长期共荣、健康有序发展。

据福瑞达透露，该“线下渠道”战略的目标是，通过“5+N”技术矩阵及品牌发展的多品牌运营、“生美+医美”双美模式的多业态融合，及妆药同源、科技美肤的全产业支撑，实现线上线下融合、大渗透全覆盖，线下力争突破十亿规模。

从2023线下渠道标杆引领战略，到2025线上线下融合增长战略，不难看出，福瑞达对于线下布局始终与时俱进。

-增加研发投入

除了更新线下渠道战略外，在研发投入上，福瑞达也在逐年增加，在2023年研发占比为3.62%，属于国货美妆企业前列；今年前三季度研发费用为1.04亿元。

从企业近年来在研发、技术等层面的布局来看，涉及自研原料、医疗器械注册、成立研发中心等。

譬如，在原料储备上，福瑞达利用合成生物学手段制备的“王浆酸”(蜂王浆中核心成分——10-羟基-2-癸烯酸，即王浆酸），于今年7月正式完成化妆品新原料备案。在医疗器械注册工作的推进上，福瑞达取得了透明质酸凝胶医疗器械产品注册证，其二类医疗器械产品注册证也增加至3项。

另外，福瑞达还与国家级新药研发技术大平台山东省药学科学院联合成立了“化妆品研究所”作为企业的研发中心，为微生态品牌瑷尔博士做背书。如今，福瑞达已拥有总部研发创新中心、上海科创中心两大研发中心，以及首个透明工厂、胶原蛋白智能工厂、重组胶原蛋白生产基地等。

事实上，不止调整渠道布局与增加研发投入，福瑞达还继续了拓展胶原蛋白和洗护赛道，比如，珂谧品牌达播渠道主推胶生棒和胶原贴；即沐品牌抖音平台已上新控油蓬松洗发水，且旗下洗发水产品获“中国好配方”年度洗发产品。

无论是调整渠道布局，还是增加研发投入，抑或是拓展热门赛道等，可以说都是福瑞达为突破增长乏力困境而下的一步棋。

目前来看，依靠5+N多品牌矩阵、“生美+医美”双美模式等支撑下的线上+线下双渠道融合，将是福瑞达未来一段时间发展的重点。

不过，这一布局能否在激烈的市场竞争中为其带来新的增量，还有待检验，但值得肯定的是，在把握线下渠道经营趋势、建立线下渠道品牌竞争力成行业集体难题的当下，福瑞达已然成了国货美妆线下发展的探路者。