生鲜赛道上市消息不断。近日有消息称，来自广东广州的社区生鲜连锁品牌钱大妈已委聘中金及摩根士丹利为上市负责行，募资最多5亿美元（39亿港元）。同时，该报道称其即将完成一轮上市前融资，最早可能在今年底招股。

#01

传计划年底上市

生鲜赛道上市消息不断。消息显示，钱大妈已委聘中金及摩根士丹利为上市负责行，集资最多5亿美元（39亿港元）。同时，该报道称其即将完成一轮上市前融资，最早可能在今年年底招股。

为此，有媒体采访了钱大妈方面，钱大妈相关负责人表示，现阶段公司并未有上市计划，对于该传闻不予置评。

事实上，从今年4月起钱大妈上市的消息就陆陆续续的传出，消息称其最快今年在香港进行IPO，拟集资4亿-5亿美元(约31.2亿-39亿港元)。同时，钱大妈还计划在IPO前的一轮融资中筹集20亿元人民币，令其估值可进一步提高至最多250亿元人民币。

上海品创空间实业集团副总裁、上海复旦大学客座教授林一凡认为，钱大妈上市，是企业发展的选择。“不仅仅是钱大妈选择了资本，此前五轮的融资催生出了钱大妈今日的决定。”不仅是为了抢占市场，同时也是资本需要的结果。林一凡认为，民生工程不易作为资本驱动，生鲜行业不应该过早被资本介入。

据了解，钱大妈成立于2012年，是广州市钱大妈农产品有限公司旗下连锁品牌，定位于社区生鲜店。2015年-2019年间，钱大妈先后获得5轮融资。最近一次融资发生在去年12月，钱大妈引入基石资本、兼固资本等投资者为其进行D轮融资。彼时，钱大妈估值达到85亿-100亿元。

#02

加盟扩张存隐忧

在资本的加持下，钱大妈顺理成章地开启了全国的扩张。即便是在社区团购的搅局下，也没有考虑放缓脚步。

记者从一位钱大妈招商人员处了解到，钱大妈从2021年开始，三年内预计在北京部署500家实体店。据该招商人员介绍，目前北京已开店23家，共签约32家（含开店数量）。目前加盟店占总店数的九成左右，其余都是直营店。

钱大妈采取以加盟连锁为主的方式进行扩张，让其保持比较快的扩张速度和足够规模的体量，但在管理上却也出现了一定的问题。相关媒体报道，湖南一位钱大妈加盟商声称卖掉两套房子、投入170多万元开店，但算下来每月亏损额都在3万-5万元。

举例来说，今年1月份毛利率3.94%，亏3万多；2月份毛利1.47%，亏近5万；4、5月份毛利率为8.05%，亏损都在2万上下；6月份毛利率8.01%，亏近3万。

与此同时，加盟商闹事风波里中还提到钱大妈督导乱改订单、加盟商赔本仍然强行坚持营业、大面积亏损的情况。

有加盟商就表示，如果每天自己进货，卖1万能赚一半，但加盟钱大妈即便卖1万，还赚不到钱。

再者，“平进平出”的制度让加盟商赚不到钱。

钱大妈规定，店面加盟的前三个月，蔬菜品类的价格必须“平进平出”。这主要是为了打出低价的品牌形象，吸引消费者前来购物。

这便意味着加盟商的亏损，他们在蔬菜品类上根本挣不到钱。

那如果加盟商不愿意这样做呢？

这条规定已经写进合同里了，加盟商不照做就要面临罚款。

有些加盟商则想着控制进货量来减少亏损。但钱大妈对加盟商有“必定”规定，也就是每日进货量的要求。

订货量太高的情况下，如果加盟商卖不出这么多货，那很容易就会造成门店库存，库存就要打折，一打折利润就更微薄了，会造成亏损。

加盟商最痛苦的是，过于密集的开店，使得竞争越来越激烈。

钱大妈开的店太多了，达到3000家，其中深圳和广州，便塞进了近1000家门店。钱大妈还规定，两家钱大妈门店的相隔距离超过250米就能正常营业。这意味着你可能在一个小区都能遇到五六家钱大妈。

门店是建起来了，但加盟商之间的竞争也更激烈了，单家门店的营收不可避免会迎来下滑。

在零售业专家胡春才看来，钱大妈某些单店运营确实存在亏损的情况，很多单店是靠总部补贴才得以继续运营。未来的发展如何，要看钱大妈拥有了品牌效应，建立规模效应后，是否可以给加盟商足够的支撑，是否可以越过这个平衡点。

#03

“店商和电商”成趋势

在业内人士看来，钱大妈是在行业中少有能够快速扩张，且还能够保持一定比例盈利的企业。钱大妈选择IPO上市的路径继续做大并不意外，“上市之后，将会进入一个更大的融资平台支持其持续发展。通过加盟的模式在扩张，钱大妈对资金要求并不是很高。入股要建立强大的连锁体系，钱大妈需要在后台体系、供应链体系进行更多的投入。”

可以看到的是，社区这块蛋糕受到了各类零售企业的重视。前有叮咚买菜、每日优鲜等生鲜电商，后有如洪水一般涌入的社区团购。就在不久前，盒马也正尝试以更灵活的业态盒马邻里抢占社区市场。可想而知，在社区商业这条赛道上的厮杀才刚刚开始。

对于生鲜社区零售的未来发展，林一凡认为，疫情下要更加重视“店商和电商”的结合，钱大妈已经在向这个方向靠拢。供应链的整合能力、中央的配储中心、成本优势、冷链的掌控力、店铺的选址和运营、本身品牌力的影响都是生鲜企业未来发展关键要素。