知名品牌东阿阿胶在经历2019年业绩“大跌”后，2020年归母净利润扭亏，但扣非净利润仍亏损0.39亿元。截至3月26日收盘，东阿阿胶收盘时报36.95元/股，依旧没有起色。“阿胶是否卖不动了”的猜测还在延续。

亏损问题依旧，转型之路仍然困难

2020年，东阿阿胶实现营收34.09亿元，同比增长14.79%。但这个数据距离公司2018年超73亿元的营收巅峰仍下滑较大。

根据财务数据显示，2020年，该公司实现归母净利润0.43亿元，但扣非净利润为-0.39亿元。而对该公司影响较大的非经常性损益项目包括：政府补助金额6206万元，金融资产投资等收益1740万元，其他营业外收入1790万元。

为何在2018年后出现如此大的落差？2018年2月，国内卫生健康权威机构，发布了一条微博称，“阿胶是水煮驴皮”、“过年不值得买”。尽管，很快被删除，严重影响东阿阿胶的销售。

同时，过去十几年阿胶品类快速发展，竞争者越来越多，过去这一年到两年的时间行业出现了过度竞争。东阿阿胶的部分竞争对手，甚至把价格降到东阿阿胶的一半，在市面上买一赠多的行为比比皆是，这引起市场的强烈反弹。

除此之外，东阿阿胶的转型也难言成功，近年来东阿阿胶开始向快消品拓展，陆续开发了可以像冲咖啡一样方便食用的新型速溶阿胶粉，以及阿胶珠等产品。除食品外，东阿阿胶还在开发化妆品。

可是这些并没有在盈利方面帮助到东阿阿胶。

转型攻占年轻人市场，水花很小

2020年，数字化营销、拓展年轻消费群体，以及布局休闲滋补产品成为了东阿阿胶转型的重要动作。数据称，2020年东阿阿胶的销售费用从2019年的13.26亿元，下降到8.37亿元，降幅达到36.5%。公司在年报中表示，传统媒体的品牌费用投入减少，向数字化营销转型。

2020年，数字化营销成为东阿阿胶减少传统媒体投放后的重点。东阿阿胶大量利用京东、天猫、苏宁易购等电商平台、利用短视频等形式打广告，努力去杀进年轻人的群体。

东阿阿胶花重金让流量明星代言去吸引年轻人后，面临的问题将是，如何把这些年轻人留下来，否则，巨额投入后，公司最终也只会得不偿失。

有业内人士表示，东阿阿胶借此传递出两个重要信息：下沉到低消费市场、向年轻人渗透，将此前东阿阿胶各种问题流失的消费者从竞争对手中找回来。但是这样做目前还没看到好的结果。

营养价值遭质疑，中药补品故事还没有讲好

2019年亚布力中国企业家论坛年会上，丁香园创始人、生物信息学博士李天天谈及阿胶作用时笑称：“不能说一点没用，但我认为鸡蛋的价值比它们大多了。”

对此，从业者透露，中药企业其实饱受多方压力，一方面，原料来自于农业种植，价格波动很大；另一方面，医院受药占比指标影响，对疗效不甚明确的中药多采取拒绝的态度。

东阿阿胶想要开发创新型、差异化竞争产品，以及调研立项创新中药产品，这也是非常重要的，市场上阿胶有很多品牌，消费者选择东阿阿胶需要一个理由，以及培育产品的多元化将更有利于讲“阿胶故事”。

而“阿胶故事”是否得到肯定将是问题解决的关键，就像汤臣倍健一样，产品本身没有什么问题，而故事讲得好才是根本。